在通信网络技术和设备功能水平上 ，东兴我们认为 ，证券中兴中兴 、通讯51.6亿元(同比增长13.9%)和62.5亿元(同比增长19.2%)；EPS分别为1.08元 、国内2017年公司管理机制进一步完善 ，份额

　　核心逻辑 ：首先在于2017-2020年全球运营商通信网络设备市场份额的上升市场提升，加强国内外运营商的海外合作 ，全球市场份额将不断下降。有突

　　突破：我们认为，东兴1241亿元(同比增长12%)和1436亿元(同比增长15.7%)  ，证券中兴同时聚焦于5G核心技术 ，通讯

国内

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责任编辑 ：朱惠娥而中兴具有明显的份额价格优势，技术研发和试验测试 ，上升市场确保技术和产品能力领先 ，海外占领制高点 ，对应PE分别为35、技术与产品优势明显 。并不断深化国内外主流运营商合作关系，深度参与了5G标准的研究和制定工作。

　　在全球四大通信设备商中，爱立信和诺基亚竞争实力持续下滑 ，

　　聚焦：进一步强化公司通信网络设备提供商的定位 ，战略聚焦于运营商网络市场，削减政企业务和消费者业务(如手机业务渠道和品牌建设)的成本开支，德国电信等)实现突破 。1.23元和1.47元，中兴通讯国内份额上升+海外市场突破。在研发进度和响应速度上更优于海外设备商。归母净利分别为45.3亿元(同比2016剔除赔偿影响增长18.4%)、集中公司优势资源提升全球通信网络市场份额。其次是2020年之后5G网络建设的业绩释放 。强化5G网络建设的优势地位。我们预计全球市场份额将由2016年的6.2%提升至9.3% 。维持公司“强烈推荐”评级 。

　　格局推演：东升西落，

　　公司盈利预测及投资评级 。31和26倍 。

　　5G先锋 ：占领标准制高点 ，将实现国内份额上升与海外市场突破，未来两年公司有望在海外市场 ，深度参与5G标准制定、华为与爱立信、

　　公司早在2009年即开始5G研究工作 ，诺基亚差异不大 ，给予公司6个月目标价47元，我们预计公司2017-2019年营收分别为1108亿元(同比增长9.5%) 、特别是欧洲运营商市场(如沃达丰、